开云体育(中国)官方网站受代理权之争与关税负担，Lululemon 发布疲软事迹指引

发布日期：2026-03-20 05:29 点击次数：68

　　周二，Lululemon 发布了疲软的 2026 年齿迹研讨，关税高企、资本高潮以及与创举东说念主的热烈代理权之争，共同挤压公司利润。

　　这家领悟安闲品牌对本季度及全财年的营收、利润指引，均低于阛阓预期。

　　第一财季：LSEG 数据暴露，公司研讨销售额为 24.0 亿–24.3 亿好意思元，低于阛阓预期的 24.7 亿好意思元；每股收益研讨 1.63–1.68 好意思元，相同低于预期的 2.07 好意思元。

　　全财年：研讨销售额 113.5 亿–115.0 亿好意思元，低于预期的 115.2 亿好意思元；每股收益指引 12.10–12.30 好意思元，远低于预期的 12.58 好意思元。

　　临时妥洽首席扩充官梅根・弗兰克在经受采访时示意：“咱们的行径筹办已切实鼓动，正聚焦多方面的策略纠偏。咱们任命了新的创意总监，其首个系列将于第一季度上市，当今已看到产物层面的积极信号，对该产物线的增长势头感到奋斗。近期产物扩充反响精致，同期咱们也在裁减产物上市周期。”

　　尽管华尔街近几个月已下调预期，但 Lululemon 沐日季（第四财季）的营收与利润均超出预期。

　　以下为这家总部位于温哥华的零卖商第四财季事迹与华尔街预期的对比（基于 LSEG 分析师探听）：

　　每股收益：5.01 好意思元，高于预期的 4.78 好意思元；

　　营收：36.4 亿好意思元，高于预期的 35.8 亿好意思元。

　　铁心 2 月 1 日的三个月，公司净利润为 5.869 亿好意思元（每股 5.01 好意思元），前年同期为 7.484 亿好意思元（每股 6.14 好意思元）。销售额小幅增长至 36.4 亿好意思元，同比增长约 1%。

　　本年早些时期，Lululemon 在奥兰多 ICR 会议上曾上调第四财季指引。在履历一年多的事迹不足预期后，阛阓高度眷注其 2026 年指引。

　　手脚始终定位高端、一丝促销的品牌，Lululemon 此前依赖扣头拉动销售、算帐库存。弗兰克示意，公司本年将讲理退出这一策略。此举短期内会影响销售额，但始终将推动品牌追念全价运营形式。

　　与此同期，公司利润濒临多重压力。关税上调与最低入口免税门槛（de minimis exemption）取消，握续成为公司的主要资本背负。

　　2026 年研讨关税总资本：3.8 亿好意思元，开云体育高于 2025 年的 2.75 亿好意思元；

　　扣除对冲步履后的净影响：2.2 亿好意思元，高于 2025 年的 2.13 亿好意思元。

　　公司正与供应商谈判、礼聘其他步履申斥关税影响，但暂不加价以对消资本，尤其近期仍依赖促销拉动销售。特朗普政府前年征收关税前，Lululemon 订价已处高端区间，重复领悟安闲阛阓竞争加重、需求放缓，公司可用于对消关税的时期有限。前年公司仅对部分产物小幅提价，当今暂无进一步提价筹办。

　　除关税外，营销、东说念主力、激发资本高潮，以及与创举东说念主奇普・威尔逊的代理权之争干系用度，也在挤压利润。威尔逊手脚公司最大独处股东，正施压董事会矫正，并品评公司偏离创意愿景。

　　财报发布前，Lululemon 晓示任命前李维斯 CEO 奇普・伯格加入董事会。伯格并非威尔逊提名的候选东说念主，但领有丰富上市公司贬责教学，担任李维斯 CEO 约 13 年，任职时间推动更盈利的直营形式，销售额增长约 30%。

　　同期，私募股权公司 Advent 贬责联合东说念主、董事会成员大卫・穆萨弗将在 2026 年股东大会上不再寻求连任。这被视为威尔逊的生效 —— 他曾公开品评穆萨弗，指出其在自己参选时间主导董事候选东说念主口试进程，存在潜在利益讲理。知情东说念主士称，威尔逊条目穆萨弗去职，根由包括枯竭独处指引力等问题。穆萨弗未立即回复置评央求。

　　财报发布前，威尔逊发表声明称，股东将 “审慎评估” Lululemon 任何干于事迹改善的表述。他指出：“Lululemon 的中枢问题是公司多年来的恶疾 —— 创意引擎与董事会对品牌力、产物不凡性如何运转文化韧性、利润率可握续性及始终股东价值的领悟之间存在脱节。”Lululemon 拒却置评。

　　尽管 Lululemon 部分业务仍在增长，但增长主要蚁集在中国过火他国外阛阓，而这些阛阓仅占总营收的一小部分。公司最大阛阓好意思洲的同店销售已招引约两年未增长，研讨 2026 年将持续下滑。

　　好意思洲：研讨销售额下滑 1%–3%；

　　中国：研讨销售额增长约 20%；

　　其他国外阛阓：研讨增长 15% 支配。