开云体育(中国)2026世界杯官方IOS|Android手机app下载 “南向通”机构扩容：险资成立巨匠债券走向常态化

　　记者吴杨

　　时隔近一年，保障资金参与内地与香港债券阛阓互联互通南向谐和（以下简称“南向通”）从策略破冰走向实操落地。近期，国寿资产、祥瑞资管、泰康资产等保障资管机构四肢首批受托方，已接踵完成首笔投资往返。在境内利率走低、资产成立承压的配景下，“南向通”为险资增配高票息、长久期境外债券提供了常态化通谈。阛阓东谈主士瞻望，随同非银机构连接入场，“南向通”将成为中资机构参与巨匠固收阛阓的主渠谈，也对机构的跨境投研与信用惩处才能提倡更高条件。

　　险资首批“南向通”往返落地

　　“南向通”于2021年9月庄重上线，起原仅面向41家银行类金融机构、及格境内机构投资者（QDII）和东谈主民币及格境内机构投资者（RQDII）开放。2025年7月，在“债券通周年论坛2025”上，监管层东谈主士暗示，将完善“南向通”驱动机制，扩大境内投资者规模至券商、基金、保障、答理等非银机构。

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　　经由近一年计划，本年6月，保障资金参与“南向通”迎来骨子性推崇。国寿资产受托中国东谈主寿资金、祥瑞资管受托祥瑞东谈主寿资金、泰康资产受托泰康东谈主寿资金，均顺利完成首笔“南向通”投资往返。以泰康资产为例，该公司非常确立“南向通”业务计划专项小组，系统推动轨制开荒、投研准备、信用惩处、系统开荒等才略，确保合规与风控同步到位。

　　值得真贵的是，“南向通”为险资缠绵了全新的额度惩处框架。“南向通”跨境资金净流出额上限不进步年度总和度和逐日额度。现在，“南向通”年度总和度为5000亿元等值东谈主民币，逐日往返额度为200亿元等值东谈主民币。

　　国金证券非银首席分析师舒想勤暗示，相较于此前的境外债券投资花式，“南向通”不占用较为稀缺且审批存在概略情味的QDII额度，为险资构建常态化、褂讪性更强的境外债券投资渠谈提供了轨制基础。

　　助力改善永恒投资答复水平

　　经由近几年发展，“南向通”规模执续上行。据申万宏源证券研报数据，截止2026年3月末，“南向通”直连托管规模近8000亿元，较扩容前加多2625亿元。

　　险资积极投身“南向通”源于日益突显的资产成立压力。截止2026年一季度末，险资欺诈余额约39.44万亿元，债券成立规模占险资总投资比重近五成，但10年期国债收益率近期在1.7%近邻犹豫，30年期国债收益率也仅略高于2%。与此同期，保障机构欠债端的刚性本钱与久期错配问题卓越，增配永恒限、高票息资产成为险资的刚需。

　　泰康资产暗示，开云体育(中国)官方网站刻下险资欺诈濒临较大的收益匹配、久期匹配等资产成立需求，“南向通”有助于险资增配永恒限资产，争取改善永恒投资答复水平。多位保障投资东谈主士坦言，已往受限于QDII额度，境外债券成立比例远低于意见水平，借助“南向通”，明天两至三年该成立比例有望稳步上行。

　　从阛阓响应来看，保障机构增配意愿较为明确。东吴证券非银分析师孙婷分析称，险资依托“南向通”布局点心债等境外债券，大要进一步丰富成立接纳，在一定进度上缓解国内低利率环境下的利差承压问题。“南向通”不仅提供了境外债券成立旅途，更为险资优化资产成立结构、训诲全体投资收益水平绽开了空间。

　　常态化成立行稳致远

　　业内东谈主士觉得，成立离岸债券已从险资的可选投资标的，改换为势必布局标的。策略放宽一年后，真金白银投资落地，意味着险资成立巨匠债券干涉常态化操作阶段。

　　在投资标的层面，“南向通”可投资香港阛阓各种债券，计价币种包含离岸东谈主民币、好意思元、港元等，多元币种成立自然大要匡助险资罢了货币分布成立。

　　从首批往返动向来看，险资初期成立要点汇聚在点心债。该品种规模增长势头明显，申万宏源证券研报露出，截止2026年4月末，存量规模达到2.51万亿元，可为险资提供实足投资标的。业内东谈主士暗示，点心债这类境外信用债比拟境内债券存在利差上风，这亦然险资初期重点成立该品种的主要原因。

　　我国住户金钱成立正由单一阛阓布局向巨匠化多元成立转型，这亦然今后住户资产成立的永恒大势。中信建投证券首席宏不雅分析师周君芝觉得，刻下保障机构境外资产成立比例多量较低，通过“南向通”买入境外期限长、票息高的债券，既可缓解收益压力，又能训诲逆周期对冲才能。同期，在答理居品全面净值化配景下，银行答理也需要寻找收益褂讪且水平较高的底层资产。

　　“跟着这两大类机构束缚训诲境外投资比例，‘南向通’将成为中资机构参与巨匠固收阛阓的主要渠谈。”周君芝暗示。